什麼是「實物資產 (RWA)代幣化」？
簡單來說，「實物資產 (RWA) 代幣化」就是將真實世界的資產（如房產、黃金或債券）轉換成區塊鏈上的代幣，讓投資門檻降低、交易更靈活。這樣一來，全球任何地方的人都能用加密貨幣買賣這些實體資產。近年來，隨著傳統金融業開始接納區塊鏈技術，RWA 已成為備受矚目的熱門話題。
代幣化是如何運作的？
- 資產上鏈：銀行、基金公司等機構透過代幣化平台，將貸款、股票、黃金等資產轉為區塊鏈代幣。每個代幣都包含有關資產及其所有權的信息，以及轉讓和結算的相關規則。
- 智能合約管理：當資產完成區塊鏈部署後，內置的智能合約會在滿足預設條件時自動執行交易，例如支付利息或股息、轉讓資產等操作。
資料來源：國際結算銀行
為什麼要代幣化？
在美國財政部提交給財政借款諮詢委員會的2024財年第四季度報告中，指出了代幣化金融市場基礎設施在美國及全球金融格局中日益增長的重要性。
該報告強調了代幣化的幾個關鍵優勢：
- 通過可互操作的賬本系統對多種金融和實物資產進行代幣化，有望釋放新的經濟模式並提高效率。
- 一些市場——如國際支付或回購協議市場——將從代幣化中立即獲得顯著的潛在收益，而對於像美國國債市場這樣已經高效運行的市場，收益將更為漸進。
- 將美國國債代幣化可能帶來清算與結算、擔保管理、透明度與問責制、可組合性與創新等方面的改進，並為更廣泛的投資者提供更多參與機會，包括通過分拆所有權惠及小型零售投資者以及新興市場的投資者，同時通過區塊鏈網絡上的24/7交易提升市場流動性。
資料來源：美國財政部
麥肯錫在其報告中得出了類似的結論，強調代幣化可以為資產所有者和服務提供者帶來更高的透明度和更低的成本，同時為投資者提升市場流動性和資本效率。
資料來源：麥肯錫
實物資產（RWA）代幣化市場的現況與前景
根據 rwa.xyz 的數據，目前鏈上已有近 200 億美元的實物資產，較一年前增長超過 108%。私人企业信貸、美國國債和商品（主要是黃金）是目前最受歡迎的代幣化實物資產類型。
資料來源：rwa.xyz，2025年3月25日
包括麥肯錫、波士頓諮詢公司（BCG）在內的幾家領先機構估計，到2030 年，實物資產（RWA）代幣化市場規模可能達到 2 萬億至 30 萬億美元之間。（這一預測範圍相當廣泛，關鍵取決於監管發展和機構採用的速度。）
資料來源：RWA Watchlist
誰在搶先布局？
在早期，主要是像Ondo、Goldfinch、Hashnote和Paxos這樣的加密原生公司引領了實物資產（RWAs）的代幣化，而在過去兩年中，隨著法規逐漸明朗，我們看到越來越多領先的傳統金融機構參與其中。
在美國，貝萊德（BlackRock）和富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）已成為先驅，在多個公共區塊鏈上推出了代幣化的美國貨幣市場基金，特別是貝萊德的BUIDL在推出僅一年後，其資產管理規模（AUM）已超過17億美元。
資料來源：rwa.xyz
在香港，政府在市場中發揮了領先作用，分別於2023年和2024年在私有區塊鏈上發行了兩批代幣化綠色債券。本地金融機構，如中銀國際（BOCI）、廣發證券、瑞銀（UBS）、匯豐銀行（HSBC）、信達國際資產管理，在過去兩年中利用公共和私有區塊鏈網絡發行了多種類型的代幣化票據、認股權證和黃金。我們的實地調查顯示，本地機構和中國資產擁有者對實物資產（RWAs）的興趣正在迅速增加。
投資者怎麼看？
與此同時，Coinbase與EY Parthenon聯合發布的2025年機構投資者數字資產最新調查也顯示，全球大型機構投資者對代幣化實物資產表現出濃厚興趣，視其為多元化投資組合和提升運營效率的一種方式，超過61%的受訪投資者表示計劃在未來兩年內投資於代幣化實物資產。
